法國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)AMF周一宣布，奢侈品巨頭酩悅軒尼詩-路易威登集團(tuán)（LVMH）將因增持競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愛馬仕國(guó)際的大筆股權(quán)而未能進(jìn)行適當(dāng)披露被處罰800萬歐元（1040萬美元）。 
北京時(shí)間7月2日凌晨消息，法國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)AMF周一宣布，奢侈品巨頭酩悅軒尼詩-路易威登集團(tuán)（LVMH）將因增持競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愛馬仕國(guó)際的大筆股權(quán)而未能進(jìn)行適當(dāng)披露被處罰800萬歐元（1040萬美元）。 相關(guān)調(diào)查是從2010年開始的，酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)在當(dāng)時(shí)宣布通過直接購(gòu)買股票以及復(fù)雜的股權(quán)掉期衍生品交易獲得了愛馬仕國(guó)際17.1%的股權(quán)。被稱為股權(quán)掉期的這類產(chǎn)品允許投資者在不持有股票的情況下對(duì)個(gè)股的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行投注。 800萬歐元的罰款已經(jīng)是AMF有史以來處以的最高額罰款，但是相比酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)披露相關(guān)持股時(shí)候的行業(yè)監(jiān)管要求允許的1000萬歐元的最大罰款額還是有差距。 AMF制裁委員會(huì)在聲明中指出，罰款反映了“酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)在逐漸增持愛馬仕國(guó)際過程中的一貫隱瞞，對(duì)公開披露要求規(guī)則再三違反的嚴(yán)重性”。 酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)已經(jīng)表示將會(huì)在巴黎上訴庭對(duì)罰款決定發(fā)起上訴，并稱監(jiān)管機(jī)構(gòu)的決定“沒有根據(jù)”，作為處罰理由的分析“完全錯(cuò)誤”。公司再三否認(rèn)在購(gòu)買愛馬仕國(guó)際的股權(quán)期間有任何錯(cuò)誤行為，并稱從未有過收購(gòu)這個(gè)規(guī)模較小競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的計(jì)劃。 AMF的調(diào)查顯示，酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)購(gòu)買愛馬仕國(guó)際的股票是從2002年開始，在當(dāng)時(shí)購(gòu)買了后者4.9%的股票。公司在隨后多年通過在盧森堡和香港的分公司利用股權(quán)掉期增加了在愛馬仕國(guó)際的風(fēng)險(xiǎn)敞口。調(diào)查指出，這些掉期合約通過三家銀行安排，“沒有一組超過了5%的持股比例”。 到2010年10月底，酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)決定以股權(quán)而不是現(xiàn)金來結(jié)算這些股權(quán)掉期合約，從而獲得了超過12%的愛馬仕國(guó)際的股權(quán)。AMF承認(rèn)，由于股權(quán)的分散，酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)得以避免了披露持股增加的法律義務(wù)。根據(jù)法國(guó)的市場(chǎng)規(guī)則，投資者在持有一家公司至少5%的股權(quán)時(shí)需要加以披露。 AMF的處罰意見指出，“獨(dú)立來看，這些事實(shí)都沒有構(gòu)成對(duì)披露規(guī)則的違反。但是僅僅是尋求財(cái)務(wù)利潤(rùn)并不足以解釋這種掉期合約不尋常的構(gòu)成方式。” 酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)副總裁皮埃爾-高德（Pierre God）在5月底的證詞中指出，在2010年10月之前集團(tuán)并沒有將這些掉期合約轉(zhuǎn)換成愛馬仕國(guó)際持股的計(jì)劃，但是市場(chǎng)環(huán)境在2010年上半年的變化使得公司重新考慮了戰(zhàn)略。 即使在這一增持被披露三年之后，兩家奢侈品供應(yīng)商之間的關(guān)系依然緊張：愛馬仕國(guó)際的創(chuàng)始人家族通過組建一個(gè)被嚴(yán)格控制的控股公司來持有公司大部分股權(quán)以防止任何并購(gòu)企圖，并要求酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)出售通過股權(quán)掉期合約獲得的部分愛馬仕國(guó)際股份。 愛馬仕國(guó)際還在2012年對(duì)酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)提出了刑事指控，稱后者利用內(nèi)幕交易獲得了部分股權(quán)；酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)隨后對(duì)愛馬仕國(guó)際提出了誹謗和錯(cuò)誤指控的反訴。愛馬仕國(guó)際近期還在巴黎商業(yè)法庭發(fā)起了第二起相關(guān)訴訟。 另一方面，酩悅軒尼詩路易威登集團(tuán)從2010年起通過市場(chǎng)持續(xù)買入愛馬仕國(guó)際的股權(quán)，目前的持股比例已經(jīng)達(dá)到了22.3%。
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