疫情之下電影院持續關閉，對院線公司的影響到底有多大？幸福藍海率先披露一季度業績預告，讓投資者嗅到了陣陣寒意。

    疫情的另一面是，將加速行業分化，提速行業整合。因此，各大主流院線公司，仍表示看好文化影視文化產業的長期發展，擴張計劃不減。

    電影院關門、院線很慘

    近日，幸福藍海（300528.SZ）披露年報的同時，在影視文化行業中率先披露一季度業績預告，將新冠疫情對公司的影響數據化。

    2019年，幸福藍海艱難扭虧為盈，以21.4億元營收博得歸母凈利潤657萬元，上年同期公司虧損5.32億元。

    開年的新冠疫情，又將幸福藍海剛剛燃起的小火苗無情撲滅。

    自1月25日起，公司旗下所有自營和加盟影院全部暫停營業，目前仍未恢復，對一季度營收造成重大影響。

    幸福藍海控股股東為江蘇廣電，主營業務為影視劇制作發行以及電影院線。2019年，公司院線發行及放映收入13.79億元，占總營收的69.78%。截至當年末，公司旗下影城共有398家（2478張銀幕），其中自有86家（621張銀幕）、加盟312家（1857張銀幕），全年凈增影城76家（422張銀幕）。

    院線發行和放映之外，電視劇制作是公司最重要的業務板塊之一。2019年，公司電視劇業務實現收入4.89億元，同比增長122.42%。

    受疫情影響，公司最重要的院線發行和放映業務停滯，在此之間，公司重點做好影視劇制作和發行業務，投資的電視劇《冰糖燉雪梨》已于3月19日在江蘇衛視、浙江衛視和優酷播出。

    疫情影響的是全行業性的。

    中國電影（600977.SH）參與出品、發行的《奪冠》《唐人街探案3》《急先鋒》等電影，原計劃于1月24日（除夕）上映，已全部取消，上映時間待定。參與出品的《囧媽》則在非常時期另辟蹊徑，改由網絡在線播映。

    中國電影旗下共有141家控股影院，已全部暫停營業。公司測算，2019年春節期間（2月4日-10日）公司實現票房收入1.44億元，占2019年全年票房總收入的7.94%。

    萬達電影、金逸影視、橫店影視、上海電影等院線公司，則遭受疫情的影響更加嚴重。

    2019年上半年，上海電影（601595.SH）幾乎全部收入都來自電影放映、院線以及發行，其中電影放映收入占比超過90%。從今年1月24日起，公司旗下直營影院“SFC上影影城”以及聯和院線旗下加盟影院，已全部暫停營業。

    整合加速、擴張不減

    各地電影院何時能開門營業，目前還是未知數，短期內的影響仍會持續。即便如此，各大公司仍對行業的長期發展表示看好。

    幸福藍海表示，新的一年除做好電影、電視劇制作發行業務之外，旗下院線仍會繼續加大拓展力度，吸納優質影院加盟。同時，通過自建、并購等方式，進一步擴大自身規模，提高院線占有率和城市覆蓋率。

    2020年內，公司計劃新建影城項目27個，合計145個影廳、2.11萬個座位。

    上海電影則攜上海國資控股優勢，計劃與控股股東上影集團等，共同投資2億元成立上影資產管理（上海）有限公司（暫定名）。

    該公司成立的目的，是為了推動長三角及其周邊區域影院終端產業的整合，也就是通過這種方式擴大院線規模。

    以院線為核心的金逸影視（002905.SZ）也在加大擴張步伐。公司擬出資7.92億元成立文化產業投資基金，投資以院線為核心的上下游產業，優化公司產業結構和業務布局。

    疫情絲毫沒有影響橫店影視（603103.SH）的擴張計劃。公司在2019年年報中表示，新的一年，將新開60家影院、新增390塊銀幕，超過上年。

    支撐各大院線公司逆勢擴張的依據是，2019年排名前十的院線占市場總份額的67.74%，頭部效應愈加明顯。與此同時，全年注銷影院267家、注銷銀幕1095塊，關閉影院數交往年有所增長。

    行業預計，2020年受疫情影響，影院運營壓力驟增，現金流將決定生死存亡，這也進一步提高了影院的投資門檻，分化了非專業資本流入，降低了中小影投公司投資信心，加快了市場整合速度。