去年的最后一天，復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌發(fā)了一封內(nèi)部信：《復(fù)盤(pán)2018，以及新年我要繼續(xù)做好的三件事》。其中，復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)與復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)星旅游文化集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)集團(tuán)被擺到了重要的位置。

　　不久之后，復(fù)星國(guó)際便對(duì)德國(guó)快時(shí)尚品牌Tom Tailor發(fā)出收購(gòu)要約。

　　2月19日，復(fù)星國(guó)際發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬認(rèn)購(gòu)德國(guó)服飾公司Tom Tailor合共384.95萬(wàn)股，現(xiàn)金出資總額869.99萬(wàn)歐元。

　　認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊螅瑥?fù)星國(guó)際將持有約1496.95萬(wàn)股Tom Tailor股份，相當(dāng)于Tom Tailor全部已發(fā)行股本及投票權(quán)的約35.35%，此前復(fù)星國(guó)際已持有該品牌28.89%的股份。

　　復(fù)星國(guó)際還將作為要約人向所有Tom Tailor股東作出自愿公開(kāi)收購(gòu)要約的意向，以收購(gòu)所有尚未經(jīng)公司直接持有的Tom Tailor股份。 每股Tom Tailor股份的要約價(jià)格為2.26歐元。

　　增持Tom Tailor劃算嗎?

　　復(fù)星國(guó)際表示，其為T(mén)om Tailor長(zhǎng)期的主要投資者，通過(guò)本交易增加在Tom Tailor股份權(quán)益，將從Tom Tailor的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力中獲益。

　　這并非復(fù)星國(guó)際首次收購(gòu)Tom Tailor。

　　公開(kāi)資料顯示，Tom Tailor集團(tuán)于1962年成立于德國(guó)漢堡，擁有Tom Tailor及Bonita兩大主品牌，均為快時(shí)尚品牌。目前在全球31個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)著1200多個(gè)店鋪。

　　Tom Tailor于2003年開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)。當(dāng)時(shí)，諸如Zara、H&M等快時(shí)尚品牌還未在國(guó)內(nèi)打開(kāi)局面。可以說(shuō)，Tom Tailor進(jìn)入中國(guó)時(shí)有著廣闊的市場(chǎng)空間。據(jù)了解，當(dāng)時(shí)Tom Tailor多采用代理商的形式開(kāi)設(shè)百貨專(zhuān)柜。

　　然而，由于對(duì)中國(guó)消費(fèi)環(huán)境缺乏了解，Tom Tailor在中國(guó)的發(fā)展并不順利，2006年曾一度因業(yè)績(jī)不佳而退出中國(guó)。2012年，Zara、H&M、優(yōu)衣庫(kù)等品牌相繼進(jìn)入中國(guó)，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)快時(shí)尚品牌的接受度越來(lái)越高，Tom Tailor也重回中國(guó)，在北京西單大悅城開(kāi)設(shè)了旗艦店。可惜的是，由于遲遲未有清晰的開(kāi)店計(jì)劃，旗艦店最后又以關(guān)閉告終。

　　直到2014年，復(fù)星國(guó)際首次對(duì)Tom Tailor進(jìn)行投資，Tom Tailor才得以再次向中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張。此后的一年中，Tom Tailor首家中國(guó)旗艦店在上海虹橋天地購(gòu)物中心開(kāi)業(yè)，總面積達(dá)540平方米。Tom Tailor將戰(zhàn)略重點(diǎn)從歐洲轉(zhuǎn)到中國(guó)。

　　就目前發(fā)展情況來(lái)看，Tom Tailor在消費(fèi)者心中的認(rèn)知度并不是很高，遠(yuǎn)不及Zara、H&M、優(yōu)衣庫(kù)。

　　目前Tom Tailor在上海只有少量店鋪。據(jù)了解，在復(fù)星國(guó)際參與之后，Tom Tailor的經(jīng)營(yíng)有所好轉(zhuǎn)。

　　復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)總裁程云曾在采訪中透露，2016年Tom Tailor的經(jīng)營(yíng)困難重重，稅后凈利潤(rùn)是負(fù)7300萬(wàn)歐元，股價(jià)跌到了3.6歐元。此后復(fù)星國(guó)際與Tom Tailor共同對(duì)品牌進(jìn)行調(diào)整，對(duì)全球的零售門(mén)店進(jìn)行了精簡(jiǎn)和優(yōu)化。2017年，Tom Tailor實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤(rùn)為1710萬(wàn)歐元。

　　根據(jù)復(fù)星國(guó)際2018年半年報(bào)，Tom Tailor 2018上半年銷(xiāo)售額為3.99億歐元，凈利潤(rùn)為203萬(wàn)歐元。

　　不過(guò)，根據(jù)其最新公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018/2019財(cái)年第三季度中，Tom Tailor 虧損了30萬(wàn)歐元。由此看來(lái)，復(fù)星國(guó)際能否實(shí)現(xiàn)從Tom Tailor的長(zhǎng)期增長(zhǎng)中獲益，尚且要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　紡織服裝品牌管理專(zhuān)家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄認(rèn)為，以目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，布局快時(shí)尚并非是一個(gè)明智的選擇。近年來(lái)，Zara、H&M等快時(shí)尚巨頭都面臨著發(fā)展瓶頸，消費(fèi)者對(duì)快時(shí)尚品牌的喜愛(ài)程度也不比以前，Tom Tailor在國(guó)內(nèi)更是沒(méi)有存在感。從此次的增持比例來(lái)看，很可能只是單純的投資行為。

　　買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)還不會(huì)停止

　　2011年，復(fù)星國(guó)際開(kāi)始進(jìn)軍時(shí)尚界，此后頻頻出現(xiàn)在投資收購(gòu)市場(chǎng)上。如今，復(fù)星國(guó)際旗下已經(jīng)擁有Lanvin、Wolford、Folli Follie等多個(gè)時(shí)尚品牌的股權(quán)。

　　不僅如此，據(jù)時(shí)尚頭條網(wǎng)報(bào)道，復(fù)星國(guó)際還曾欲收購(gòu)意大利奢侈品牌Prada、法國(guó)羽絨品牌Moncler，但當(dāng)時(shí)因?yàn)楦鞣N原因沒(méi)有達(dá)成交易。

　　英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，郭廣昌曾在采訪時(shí)表示，鑒于公司財(cái)務(wù)狀況非常強(qiáng)勁，正在瞄準(zhǔn)更多的海外交易，集團(tuán)正仔細(xì)籌劃在醫(yī)療保健、教育和旅游行業(yè)的投資，也包括時(shí)尚產(chǎn)業(yè)。

　　可見(jiàn)，復(fù)星國(guó)際未來(lái)還有很大概率將其他時(shí)尚品牌收入囊中。

　　從2018年半年報(bào)透露的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，復(fù)星國(guó)際“手有余錢(qián)心不慌”。上半年，復(fù)星國(guó)際收入達(dá)人民幣435.1億元，同比增長(zhǎng)20%;歸母凈利潤(rùn)達(dá)人民幣68.6億元，同比增長(zhǎng)17%，每股盈利為0.98港元(約0.80元)，較去年同期增長(zhǎng)約18%。

　　其中，包含時(shí)尚在內(nèi)的快樂(lè)生態(tài)板塊總收入為約87元人民幣，同比增長(zhǎng)33.5%，歸屬母公司股東利潤(rùn)為8.33億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.2%。

　　在程偉雄看來(lái)，復(fù)星國(guó)際的時(shí)尚布局還需要有更清晰的規(guī)劃。目前，復(fù)星國(guó)際的收購(gòu)品牌鐘有奢侈品，也有大眾品牌。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并不需要大眾品牌，對(duì)品牌的收購(gòu)只是第一步，如何結(jié)合當(dāng)下國(guó)內(nèi)消費(fèi)層次的需要，將品牌經(jīng)營(yíng)好，是復(fù)星國(guó)際下一步要投入經(jīng)歷完成的事情。

　　收購(gòu)品牌面臨盈利壓力

　　然而，收購(gòu)一個(gè)品牌后要想經(jīng)營(yíng)好并不容易。

　　2018年5月，復(fù)星國(guó)際以5500萬(wàn)歐元買(mǎi)下Wolford近51%的股權(quán)。今年1月中旬，Wolford發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警，預(yù)計(jì)其在2018年全年會(huì)繼續(xù)錄得虧損。Wolford解釋稱(chēng)主要受市場(chǎng)需求的持續(xù)疲軟及圣誕節(jié)假日季銷(xiāo)售不及預(yù)期影響。

　　根據(jù)Wolford財(cái)報(bào)，在復(fù)星國(guó)際收購(gòu)之前，該品牌已經(jīng)是連續(xù)錄得虧損，情況不容樂(lè)觀。2017財(cái)年，Wolford 銷(xiāo)售額下滑5%至1.52億歐元，虧損339萬(wàn)歐元;2018財(cái)年，Wolford銷(xiāo)售額同比下跌3%至1.49億歐元，創(chuàng)近5年新低，凈虧損922萬(wàn)歐元。

　　相比Wolford的業(yè)績(jī)疲軟，希臘輕奢配飾Folli Follie更為麻煩。

　　去年9月，F(xiàn)olli Follie被爆出財(cái)務(wù)造假丑聞。Folli Follie在一份聲明中證實(shí)，公司聘請(qǐng)的外部顧問(wèn)在調(diào)查其亞洲業(yè)務(wù)后發(fā)現(xiàn)，其銷(xiāo)售收入比財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字少了接近90%。

　　不過(guò)，F(xiàn)olli Follie是復(fù)星國(guó)際開(kāi)拓時(shí)尚版圖的第一筆重大收購(gòu)，并且僅僅屬于財(cái)務(wù)投資，復(fù)星國(guó)際并沒(méi)有受到實(shí)質(zhì)性影響。此后，復(fù)星國(guó)際還對(duì)Folli Follie股票進(jìn)行了增持。

　　緊接著，F(xiàn)olli Follie公司在去年11月15日發(fā)表聲明要求破產(chǎn)保護(hù)，以完成重組計(jì)劃。根據(jù)無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)報(bào)道，市場(chǎng)一直盛傳復(fù)星國(guó)際會(huì)參與Folli Follie 的重組，復(fù)星國(guó)際則表示需要全面了解Folli Follie 的確切財(cái)務(wù)狀況。

　　復(fù)星國(guó)際8月底的年報(bào)顯示，對(duì)希臘公司的投資因?yàn)榧儋~丑聞而從6200萬(wàn)歐元的收益轉(zhuǎn)而變成虧損。在FF Group 的交易上，復(fù)星國(guó)際總投資8600萬(wàn)歐元，期間累計(jì)獲700萬(wàn)歐元分紅，而FF Group 的股價(jià)暴跌令投資公允值驟跌1.01億歐元。

　　Lanvin的業(yè)績(jī)也是長(zhǎng)期低迷狀態(tài)。據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊援引公開(kāi)數(shù)據(jù)稱(chēng)，Lanvin 銷(xiāo)售額在 2012 年達(dá)到峰值后便開(kāi)始走下坡路， 2016 年，Lanvin銷(xiāo)售額大跌 23% 至 1.62 億歐元，并錄得超過(guò) 10 年來(lái)的首次虧損，凈虧損達(dá) 1830 萬(wàn)歐元。另有消息人士透露，Lanvin 2017年銷(xiāo)售額跌幅達(dá) 40.1%至 9700 萬(wàn)歐元，累計(jì)虧損達(dá) 2700 萬(wàn)歐元。

　　在去年2月收購(gòu)Lanvin之后，復(fù)星國(guó)際已下定決心復(fù)興Lanvin，由復(fù)星時(shí)尚集團(tuán)董事會(huì)主席程云出任該品牌總裁一職。不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，粗略計(jì)算Lanvin的品牌重組需要約1億歐元的資金。可見(jiàn)，復(fù)星國(guó)際對(duì)Lanvin還需要下一番苦功夫。