“流水落花春去也，天上人間”，遙想曾經(jīng)的錦衣玉帛、鐘鳴鼎食，李后主用這句詞表達(dá)了自己“夢(mèng)里不知身是客，一晌貪歡”的亡國(guó)之痛和囚徒之悲。2010年左右的美邦服飾（002269.CN）也是如此，當(dāng)年火遍大江南北的電視劇《我們一起來看流星雨》中，貴族子弟端木磊帶著家境并不殷實(shí)的女主楚雨蕁去美特斯邦威買衣服，當(dāng)一襲新衣上身，單純樸素的楚雨蕁站在鏡子面前，暗自感慨：“我都不知道里面那個(gè)女孩子是誰(shuí)了！”然而，在消費(fèi)升級(jí)浪潮中，美邦轉(zhuǎn)型乏力，逐漸被年輕人拋棄，市場(chǎng)迅速萎縮導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑，今昔對(duì)比，簡(jiǎn)直就是天上人間。

　　美邦服飾2017年繼續(xù)巨額虧損

　　美邦服飾成立于1995年，致力于為16-25歲的年輕人群打造一個(gè)青春活力、時(shí)尚獨(dú)特、價(jià)格大眾化的休閑，擁有Metersbonwe、ME&CITY、Moomoo、ME&CITY KIDS、CH'IN祺五大品牌。

　　2017年，美邦服飾業(yè)績(jī)依舊沒有太大起色。報(bào)告期內(nèi)，錄得營(yíng)收64.72億元，比上年微降0.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3.05億元，較上年大幅減少-942.95%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-3.21億元，較2016年虧損5.18億元同比收窄37.98%。盡管主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)有所改善，但連續(xù)三年深陷虧損泥淖是不容忽視的事實(shí)。

　　分品牌來看，2017年的美邦服飾還是有“可圈”之處。Metersbonwe品牌直營(yíng)銷售收入同比增長(zhǎng)10%；ME&CITY品牌憑借精準(zhǔn)聚焦以及基于設(shè)計(jì)與品質(zhì)的高性價(jià)比實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)24%；Moomoo與ME&CITY KIDS兩大童裝品牌業(yè)務(wù)進(jìn)一步明確了互補(bǔ)的差異化定位，并通過端到端垂直化管理體系的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)41%；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，整體發(fā)展已步入良性軌道，邦購(gòu)、全網(wǎng)、有范通過精準(zhǔn)定位形成有效發(fā)力點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)72%。

　　但不可忽視的是，目前公司轉(zhuǎn)型仍面臨諸多挑戰(zhàn)，對(duì)產(chǎn)品、渠道、零售體驗(yàn)等核心能力的投入價(jià)值尚未充分在市場(chǎng)端得到體現(xiàn)，特別是在直營(yíng)轉(zhuǎn)型快速推進(jìn)的同時(shí)，加盟渠道業(yè)績(jī)提升仍相對(duì)滯后。截至2017年末，公司總資產(chǎn)為61.87億元，總負(fù)債為30.45億元，所有者權(quán)益為31.42億元，資產(chǎn)負(fù)債率為49%。

　　不過從美邦服飾2018年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，多年的投入產(chǎn)出效應(yīng)正逐漸體現(xiàn)，利潤(rùn)改善正在行進(jìn)中。

　　受銷售帶動(dòng)，美邦2018年一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)改善

　　2018年，美邦繼續(xù)延續(xù)2017年的轉(zhuǎn)型方向，從品牌升級(jí)創(chuàng)新、渠道布局和供應(yīng)鏈管理三個(gè)方向入手，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　品牌方面，美邦由單一休閑風(fēng)格升級(jí)銳變?yōu)槲宕箫L(fēng)格，更加復(fù)合千禧一代多元化﹑個(gè)性化的生活態(tài)度，也給消費(fèi)者帶來多元風(fēng)格融合一站式購(gòu)物體驗(yàn)，以求更加貼近中國(guó)新生代消費(fèi)者的升級(jí)需求。

　　渠道布局方面，美邦在向全社會(huì)發(fā)布了全新升級(jí)后的品牌態(tài)度和產(chǎn)品內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)力，得到了社會(huì)各界的廣泛認(rèn)同和積極反饋，品牌影響力顯著提升。同時(shí)，公司積極與全國(guó)各大知名購(gòu)物中心形成全面戰(zhàn)略合作，新增經(jīng)銷批發(fā)和投資合伙意向店鋪，產(chǎn)品與零售能力升級(jí)效果進(jìn)一步增強(qiáng)。此外，公司抓住城鎮(zhèn)消費(fèi)升級(jí)與崛起帶來的巨大增長(zhǎng)空間，以“百城千店”＋購(gòu)物中心并行發(fā)展策略，借助近幾年聚焦核心市場(chǎng)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，重新建立全面覆蓋從一線城市到縣鎮(zhèn)級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展空間機(jī)會(huì)。

　　供應(yīng)鏈管理方面：從細(xì)節(jié)入手，通過原材料、面輔料、成衣各個(gè)方面的優(yōu)化對(duì)供應(yīng)資源進(jìn)行集成整合，并以公司和供應(yīng)商的雙重控制體系對(duì)生產(chǎn)過程進(jìn)行監(jiān)控，保證產(chǎn)品質(zhì)量。在終端供給方面，對(duì)終端上市需求做進(jìn)一步的細(xì)化拆分，按需生產(chǎn)、供貨，確保貨品的柔性供應(yīng)。加強(qiáng)供應(yīng)鏈快速響應(yīng)能力，提升各品牌產(chǎn)品供給的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、有效性。　　

　　三管齊下，2018年第一季度，美邦服飾業(yè)績(jī)?cè)俅苏宫F(xiàn)了良好的復(fù)蘇跡象。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.78億元，同比增長(zhǎng)30.12%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.5億，同比增長(zhǎng)74.21%；歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn)0.47億元，同比增長(zhǎng)64.76%。而在銷售收入的帶動(dòng)下，美邦服飾經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期上升81%。預(yù)期上半年業(yè)績(jī)，美邦服飾也向市場(chǎng)傳遞了扭虧為盈的可喜信號(hào)。

　　對(duì)于此番許久不見的雙位數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)美邦服飾而言可謂來之不易。究竟能不能持續(xù)，且待后續(xù)觀察。